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    过早饭, 坐在位财务建模, 说清从什么时候开始, 再给伙倒咖啡, 也会再问什么NPV，短短两个月, 就被匡正从零基础社会学菜鸟带成了用数值思考问题投行人。

    个过程周折、艰难, 段小钧凭着服输韧劲过来了，个转变自己都到惊奇，仿佛里藏着另个段小钧, 被匡正用冷酷和老练活活挖掘了来……说曹曹到, 匡正办公区就指着段小钧, 没废话，歪了歪，让VP室。

    “My Gosh！”小冬又开始了, 扒着段小钧桌板，“老板歪杀帅惨了！”

    段小钧也觉得帅，绷着脸没说话。

    小冬脸艳羡：“也想被老板用荷尔蒙翻牌。”

    段小钧瞥，整理材料, 拢了拢发走VP室。

    匡正正在脱西装，海军蓝带暗轻薄款, 别着只银杏叶领针, 转过，给段小钧任务：“要万国估值。”

    段小钧愣了，万国收购方, 除了必要协同效应分析，没必要详细估值，已经学会了服从匡正，只问：“目标价位？”

    “没有目标价位，”匡正拉过椅坐，“要真实估值。”

    真实？段小钧有懵，组学到第件事，就投行没有真实估值，只有推动易估值，所有技巧、手段，都为了得到更佣金服务。

    之前匡正着假，现在又让真，时费解。

    “懵了？”匡正翘起郎，“技术分析师手里刀，既然刀，就分善恶，可以用杀人，也可以救人。”

    段小钧明白，有些估值需要作假，有些则可以存真？

    匡正接着说：“只要估值能给公司带来最利益，就估值。”

    说到底还利益，段小钧。

    “拿本事来，”匡正像对个真正分析师样，要求严苛，“午饭前要。”

    段小钧走VP室，Clemen刚放电话，边向边走边说：“定了，万国团队午到，研究对价方案。”

    VP室去汇报，段小钧回座位估值，小冬分析千禧CIM（1）文件，家节奏都很快，快到去撒个都浪费时间。十前，段小钧最后次测试，把文件打印来给匡正送去。

    “个数，”匡正看完分析过程，着最后页估值结果，“给把每价格算来。”

    每价格就价，网搜就有，段小钧明白为什么要算个。回到座位，Clemen已经在和小冬研究第价时间表，把数据填Excel，用模板计算每价格，回车键漫经心敲，数值来，呆住了。

    居然比盘价低了近20%！

    段小钧发慌，难午估值都错？可反复检查了遍，该测试全了……着，把页Excel打来，走向VP室。

    匡正等着，副捕者样，段小钧忐忑：“老板，刚才……估值可能错了，”把结果递过去，“个每价格偏差很。”

    匡正拿过纸，瞄了什么都没说，打Clemen线：“过来。”

    段小钧唰白了脸，耷拉着脑袋，等Clemen来，匡正把纸给：“直觉没错，万国票被市场估了。”

    段小钧猛然抬。

    “没想到估得么严重，”Clemen看完段小钧分析，咂了嘴，“过老板，全用票对价还风险太。”

    对价指并购易价方式，包括现金、票、现金与票混合，般来说，买方更倾向于用票付费，而卖方无例外更喜现金，所以完全用票报价有被挤竞标风险。

    而估，意味着万国每用票支付笔费用，都会额外赚取20%利，使们相比其买方备更灵活报价空间。

    “可以报个小天价去，”匡正玩着手里万宝龙班笔，“午会，Clemen说明，听听万国意见。”

    “，老板，”Clemen领着段小钧去，回各自座位前，拍了拍肩膀，“得错。”

    个字，段小钧心里，在个M&A，匡正、Clemen、小冬，每个人都伙伴，可以起冲锋，也能够共同退。

    午会在楼层会议室，白寅午亲自参加，万国来了个个层，还有两个初级员工，匡正边全组席，整整谈了个小时，反复论证后，拟定以88%票加12%现金方式报万国董事会审议。

    双方握着手从M&A来，白寅午路送到楼，看表，推说有事，临走和匡正换了个神。

    万国司机把车拐过来，匡正却把们请到边，耳语了句，趁对方犹豫，招